市场分割理论_Market Segmentation Theory

什么是市场分割理论？

市场分割理论认为，长期和短期利率之间并不存在关联。该理论还指出，短期、中期和长期债券的现行利率应当被视为不同债务证券市场中的独立项目。

该理论的主要结论是，收益率曲线由每个债务证券到期类别中的供需力量决定，而某一类别的收益率无法用来预测另一类别的收益率。

市场分割理论也被称为分割市场理论。该理论基于这样的信念：每个债券到期细分市场的投资者主要偏好于特定期限的证券投资：短期、中期或长期。

市场分割理论进一步主张，短期证券市场的买卖双方与中长期证券的买卖双方在特征和动机上存在显著差异。该理论部分基于不同类型的机构投资者的投资习惯，例如银行和保险公司。通常，银行更偏好短期证券，而保险公司更偏爱长期证券。

与市场分割理论相关的另一个理论是首选栖息地理论。首选栖息地理论认为，投资者对债券到期时长有首选范围，只有在保证能获得更高收益的情况下，才会偏离这一首选范围。虽然市场风险可能并没有明显差别，习惯于在特定到期类别内投资的投资者常常会将类别的转变视为风险。

收益率曲线是市场分割理论的直接结果。传统上，债券的收益率曲线是跨越所有到期长度类别绘制的，反映了短期和长期利率之间的收益关系。然而，市场分割理论的支持者认为，考察涵盖所有到期长度的传统收益率曲线是徒劳的，因为短期利率无法预测长期利率。